Definition und Eigenschaften
Konglomeratsverschmelzungen und kongenere Verschmelzungen sind zwei Arten von Verschmelzungen mit unterschiedlichen Merkmalen von horizontalen und vertikalen Verschmelzungen . Bei horizontalen Fusionen werden zwei Wettbewerber zusammengeführt. Bei vertikalen Fusionen werden Käufer und Verkäufer zusammengeführt. Bei beiden Arten von Fusionen handelt es sich um Unternehmen, die in irgendeiner Weise ihre Geschäftstätigkeit miteinander verbinden. Bei kongeneren Fusionen sind Unternehmen in verwandten Geschäftsbereichen beteiligt.
Konglomerate Fusionen nicht.
Übereinstimmende Fusionen
Bei kongeneren Fusionen beziehen sich beide an der Fusion beteiligten Unternehmen auf Technologien, Märkte oder Produktionsprozesse. Das erworbene Unternehmen in einem gemeinsamen Zusammenschluss ist entweder eine Erweiterung einer Produktlinie oder eines mit dem übernehmenden Unternehmen verbundenen Marktes. Eine Produkterweiterung findet statt, wenn eine neue Produktlinie eines erworbenen Unternehmens zur bestehenden Produktlinie des erwerbenden Unternehmens hinzugefügt wird. Eine Markterweiterungsverschmelzung besteht darin, dass den bestehenden Märkten des erwerbenden Unternehmens durch das erworbene Unternehmen ein neuer oder eng verwandter Markt hinzugefügt wird.
Konglomerate Fusionen
Konglomeratsverschmelzungen sind Fusionen von zwei Unternehmen, die in voneinander unabhängigen Geschäftsaktivitäten tätig sind. Die beiden Unternehmen verschmelzen nicht zu zwei Konkurrenten wie bei horizontalen Zusammenschlüssen. Sie sind auch kein Käufer und Verkäufer, wie bei vertikalen Fusionen. Sie haben keine tatsächliche Verbindung. Theoretisch haben die Firmen in einem Konglomeratszusammenschluss keine überlappenden Faktoren, aber in der Praxis gibt es einen Aspekt, den sie als wichtig ansehen, der sie zusammen gebracht hat.
Sie könnten Überschneidungen bei Technologien, Produktion, Marketing, Finanzmanagement, Forschung und Entwicklung oder anderen Faktoren feststellen, die sie glauben machen, dass sie gut zueinander passen.
Bei Konglomeratsverschmelzungen ist es aus Sicht der Aktionärsvermögen nur dann sinnvoll, wenn zwei Unternehmen zusammenfließen, wenn es einen Synergieeffekt gibt.
Synergie ist ein Konzept, das Sie häufig im Geschäftsleben und insbesondere bei Fusionen hören werden. Synergie kann am besten dadurch erklärt werden, dass es der 2 + 2 = 5 Effekt ist. Mit anderen Worten, wenn zwei Unternehmen fusionieren, sollte die Summe des gesamten Unternehmens größer sein als die Summe jedes Teils, damit der Zusammenschluss sinnvoll ist. Wenn zwischen zwei sich verschmelzenden Unternehmen kein synergistischer Effekt besteht, müssen Sie sich fragen, ob die Kombination der Unternehmen eine Aktionärsmaximierung ist .
Warum wollen zwei völlig unabhängige Firmen zusammenführen? Auch wenn dieser Grund von den fusionierenden Firmen nie genannt wird, geht es oft um Marktmacht. Einige Firmen denken: "Je größer, desto besser." Ökonomen, die "antikonglomeriert" sind, sind der Ansicht, dass der Erwerb kleinerer Firmen durch große Konglomerate weniger Effizienz auf den Finanzmärkten verursacht. Neben der Marktmacht ist ein weiterer Grund, warum eine große Firma eine andere Firma übernehmen möchte, die Diversifizierung ihrer Geschäftstätigkeit. Wenn ein großes Unternehmen nur einen Geschäftszweig hat, ist es sehr anfällig für das Auf und Ab der größeren Finanzmärkte und der Wirtschaft. Wenn es ein oder mehrere neue Unternehmen in verschiedenen Bereichen unter seinem "Dach" einführt, diversifiziert es seine Produktlinie und wird weniger anfällig für die Launen des Marktes.
Betrachtung: Das Problem mit der Marktmacht
Unternehmen, die sich im Gegensatz zu Konglomeratfirmen in horizontale Fusionen engagieren, verschmelzen eher, um Marktmacht zu erlangen. Ihre Fusionen neigen dazu, Branchen zu konsolidieren. Nehmen wir zum Beispiel die Bankenbranche. Banken, die sich seit 1980 zusammengeschlossen haben, sind horizontal umgezogen, um andere Banken zu übernehmen. In vielen Fällen haben größere Banken viele kleinere Banken erworben. Der Bankensektor hat sich seit dem Deregulierungs- und Währungskontrollgesetz von 1980 stark konsolidiert. Regionalbanken und große Nationalbanken haben im Wesentlichen die Bankenaufsicht übernommen.
Während der Großen Rezession 2008 sahen wir den Schaden, den die großen Investmentbanken der Wirtschaft zugefügt haben. Genauso schlimm sahen wir, wie Banken während und nach der Rezession Kredite an kleine Unternehmen in den USA abbauten.
Das wäre kein so großes Problem gewesen, wenn der Bankensektor nicht so stark konsolidiert worden wäre. Sie hatten jedoch die Marktmacht, dies zu tun.