Was ist der Nettogegenwartswert und wie wird er in der Kapitalbudgetierung verwendet?
Was ist der Nettogegenwartswert?
Der Kapitalwert ist eine von vielen Methoden der Kapitalbudgetierung, die verwendet werden, um physische Anlagenprojekte zu bewerten, in die ein Unternehmen investieren möchte. In der Regel sind diese Investitionsprojekte groß in Bezug auf Umfang und Geld.
Der Barwert verwendet diskontierte Cashflows in der Analyse, die den Nettobarwert als den korrektesten der Kapitalbudgetierungs-Methode ausweisen, da er sowohl die Risiko- als auch die Zeitvariablen berücksichtigt. Dies bedeutet, dass eine Kapitalwertanalyse die von einem Projekt prognostizierten Cashflows bewertet, indem diese unter Verwendung der Projektdauer (t) und der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens (i) auf die Gegenwart zurückgerechnet werden. Wenn das Ergebnis positiv ist, sollte das Unternehmen in das Projekt investieren. Wenn negativ, sollte das Unternehmen nicht in das Projekt investieren.
Arten von Kapitalprojekten, bei denen Sie den Kapitalwert verwenden
Bevor Sie den Kapitalwert zur Bewertung eines Investitionsprojekts verwenden können, müssen Sie wissen, ob es sich bei diesem Projekt um ein sich gegenseitig ausschließendes oder unabhängiges Projekt handelt.
Unabhängige Projekte sind solche, die nicht von den Cashflows anderer Projekte betroffen sind.
Gegenseitige Projekte sind jedoch unterschiedlich. Wenn sich zwei Projekte gegenseitig ausschließen, bedeutet dies, dass es zwei Möglichkeiten gibt, dasselbe Ergebnis zu erzielen. Es kann sein, dass ein Unternehmen Gebote für ein Projekt angefordert hat und eine Anzahl von Geboten eingegangen ist.
Sie möchten nicht zwei Gebote für dasselbe Projekt annehmen. Das ist ein Beispiel für ein sich gegenseitig ausschließendes Projekt.
Wenn Sie zwei Investitionsprojekte evaluieren, müssen Sie beurteilen, ob sie unabhängig sind oder sich gegenseitig ausschließen, und Sie müssen Ihre Entscheidung akzeptieren oder ablehnen.
Net Present Value-Entscheidungsregeln
Jede Kapitalbudgetierungs-Methode hat eine Reihe von Entscheidungsregeln. Zum Beispiel besagt die Entscheidungsregel der Amortisationszeit, dass Sie das Projekt akzeptieren, wenn es seine anfängliche Investition innerhalb eines bestimmten Zeitraums zurückzahlt. Die gleiche Entscheidungsregel gilt auch für die amortisierte Amortisationszeit. Das sind nur zwei Beispiele.
Der Barwert hat auch eigene Entscheidungsregeln. Hier sind sie:
Unabhängige Projekte: Wenn NPV größer als $ 0 ist, akzeptiere das Projekt.
Gegenseitig exklusive Projekte: Wenn der NPV eines Projekts größer ist als der NPV des anderen Projekts, akzeptieren Sie das Projekt mit dem höchsten NPV. Wenn beide Projekte einen negativen NPV haben, lehnen Sie beide Projekte ab.
Beispiel Problem: Berechnung des Barwerts
Nehmen wir an, Firma XYZ, Inc. erwägt zwei Projekte, Projekt A und Projekt B. Projekt A ist ein 4-Jahres-Projekt mit den folgenden Cashflows in jedem der 4 Jahre: $ 5.000, $ 4.000, $ 3.000, $ 1.000.
Projekt B ist ebenfalls ein 4-Jahres-Projekt mit den folgenden Cashflows in jedem der 4 Jahre: $ 1.000, $ 3.000, $ 4.000, $ 6.750. Die Kapitalkosten des Unternehmens betragen 10% für jedes Projekt und die Anfangsinvestition beträgt 10.000 $. Berechnen Sie den NPV für Projekt A und B und interpretieren Sie Ihre Antwort:
Wir versuchen, den Barwert dieser Cashflows für beide Projekte zu ermitteln. Beide Projekte weisen ungleiche Cashflows auf. Mit anderen Worten, die Cashflows sind keine Annuitäten. Hier ist die Grundgleichung für die Berechnung des Barwerts der ungleichmäßigen Ströme von Cashflows:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Tipp: Sie können diese Gleichung für so viele Zeiträume erweitern, wie das Projekt dauert.
Interpretation : Um den Kapitalwert zu berechnen, addieren Sie den Cashflow aus Jahr 0, der die anfängliche Investition in das Projekt darstellt, zu den übrigen Projekt-Cashflows.
Die Anfangsinvestition ist jedoch ein Geldabfluss, also eine negative Zahl. In diesem Beispiel sind die Cashflows für jedes Projekt für die Jahre 1 bis 4 alle positive Zahlen.
wobei i = Kapitalkosten des Unternehmens und
wobei t = das Jahr, in dem der Cash-Flow eingegangen ist
Berechnen wir den Kapitalwert für das Projekt S:
NPV (S) = (- $ 10.000) + $ 5.000 / (1.10) 1 + $ 4.000 / (1.10) 2 + $ 3.000 / (1.10) 3 + $ 1.000 / (1.10) 4
= $ 788,20
Der Kapitalwert des Projekts S beträgt 788,20 USD. Das heißt, wenn das Unternehmen in das Projekt investiert, erhöht es den Wert des Unternehmens um 788,20 USD.
Versuchen Sie ein Beispiel für sich selbst. Sie haben die obigen Daten für Projekt L. Verwenden Sie die NPV-Gleichung und berechnen Sie den NPV für Projekt L. Gehen Sie die Schritte durch. Sie sollten $ 1.004,03 bekommen. Wenn die beiden Projekte unabhängig sind, sollten Sie beide akzeptieren, da beide einen positiven NPV haben. Wenn sie sich jedoch gegenseitig ausschließen, sollten Sie nur Projekt L akzeptieren, da es den höchsten Kapitalwert hat.
Sie können sehen, warum NPV eine korrekte Methode zur Kapitalbudgetierung ist, da sowohl Risiko als auch Zeit berücksichtigt werden.