Ist die interne Rendite oder der Kapitalwert besser?
Was ist die interne Rendite?
In der Finanzsprache ist der interne Zinsfuß der Diskontsatz (oder die Kapitalkosten des Unternehmens) , der den Gegenwartswert der Mittelzuflüsse des Projekts gleich der Anfangsinvestition macht, die der Erzwingung des Kapitalwerts des Unternehmens entspricht Projekt gleich $ 0. Ziemlich verwirrend.Ich kann auch sagen, dass interne Rendite ist eine Schätzung der Rendite für das Projekt.
Es ist klar, dass die interne Zinsrate schwieriger zu berechnen ist als der Nettogegenwartswert. Mit einer Excel-Tabelle ist es eine einfache Funktion. In der Vergangenheit mussten die Finanzmanager es mit Versuch und Irrtum berechnen, was eine lange und komplexe Berechnung war.
Erstens, in Englisch, was ist der interne Zinsfuß? Einfach gesagt, ist es eine Möglichkeit, den Wert eines Projekts in Prozent statt in Dollar auszudrücken. Es ist normalerweise korrekt, aber es gibt einige Ausnahmen, die es falsch machen.
Entscheidungsregeln für die interne Rendite
Wenn der IRR eines Projekts größer oder gleich den Kapitalkosten des Projekts ist, akzeptieren Sie das Projekt. Wenn der IRR jedoch unter den Kapitalkosten des Projekts liegt, lehnen Sie das Projekt ab. Die Begründung ist, dass Sie nie ein Projekt für Ihr Unternehmen übernehmen wollen, das weniger Geld zurückgibt, als Sie für die Kreditaufnahme zahlen ( Kapitalkosten ).
Wie beim Kapitalwert müssen Sie überlegen, ob Sie ein unabhängiges oder sich gegenseitig ausschließendes Projekt betrachten. Wenn bei unabhängigen Projekten der IRR höher ist als die Kapitalkosten, akzeptieren Sie so viele Projekte, wie Ihr Budget es zulässt. Bei Projekten, die sich gegenseitig ausschließen, wenn der interne Zinsfuß die Kapitalkosten übersteigt, akzeptieren Sie das Projekt. Wenn es weniger als die Kapitalkosten ist , lehnen Sie das Projekt ab.
Ein Beispiel für die interne Rendite und warum der Kapitalwert besser ist
Schauen wir uns ein Beispiel in diesem Artikel zum Kapitalwert an . Sehen Sie sich zuerst Project S an. Sie können sehen, dass, wenn Sie den Nettogegenwartswert berechnen , und da sich diese Projekte gegenseitig ausschließen, Project S verliert. Es hat einen niedrigeren Kapitalwert als Projekt L, so dass das Unternehmen Projekt L über Projekt S wählen würde. Wenn Sie jedoch den Online-Rechner verwenden und die Cashflows für die beiden Projekte in das Projekt einfügen, wird die interne Rendite für Projekt S verwendet ist 14,489%.
Sehen wir uns nun Projekt L an. Projekt L ist das Projekt, das Sie unter den Kapitalwertkriterien wählen würden, da sein Kapitalwert 1.004,03 USD beträgt, verglichen mit dem Nettogegenwartswert von Projekt S von 788,20 USD. Wenn Sie den Online-Rechner und die Cashflows von Project L verwenden, erhalten Sie einen IRR für Projekt L von 13.549%.
Gemäß den IRR-Entscheidungskriterien hat Projekt L einen niedrigeren IRR und das Unternehmen würde Projekt S wählen.
Warum geben die Entscheidungskriterien der internen Rendite und des Kapitalwerts bei einer Analyse der Investitionsrechnung unterschiedliche Antworten? Hier liegt eines der Probleme mit der internen Rendite bei der Kapitalbudgetierung . Wenn ein Unternehmen sich gegenseitig ausschließende Projekte analysiert, können IRR und NPV widersprüchliche Entscheidungen treffen. Dies ist auch der Fall, wenn einer der Cashflows aus einem Projekt negativ ist, mit Ausnahme der Erstinvestition .
Zusammenfassung
Alles deutet darauf hin, dass die Methode der Barwertmethode der Methode der internen Zinsfußentscheidung überlegen ist. Eine letzte Frage, die Unternehmer berücksichtigen müssen, ist die Annahme der Reinvestitionsrate. Der IRR ist manchmal falsch, da angenommen wird, dass die Cashflows aus dem Projekt im IRR des Projekts reinvestiert werden.
Der Kapitalwert geht jedoch davon aus, dass die Cashflows aus dem Projekt zu den richtigen Kapitalkosten des Unternehmens reinvestiert werden.